ענף המל"טים קורס?

הירידה החדה במחירי המניות של חברות שמפתחות ומייצרות כלי תעופה חשמליים קומפקטיים (eVTOL) בתחילת 2025 מסמנת נקודת מפנה ברורה: שוק שעד לא מזמן הוגדר "העתיד של התחבורה האווירית העירונית" נחשף כעת למציאות טכנולוגית, רגולטורית וכלכלית הרבה פחות זוהרת. מאחורי ההבטחות למוניות אוויר חשמליות, נחיתות על גגות ומעבר מהיר מעל פקקים, מסתתרת תמונה מאתגרת בהרבה, כזו שמשקיעים מתחילים לעכל רק עכשיו.

חברות eVTOL הוצגו במשך שנים כפריצת הדרך הגדולה הבאה בתעופה. מודלים עתידיים, הדמיות של פדים עירוניים ומצגות משכנעות בתערוכות אוויריות הביאו לזרימת הון עצומה. אך כבר אז היו חלק מההנחות תלושות מהמציאות. היצרנים סמכו על הרגולטורים שיזוזו במהירות חסרת תקדים, ודי לשווא. גורם נוסף שהתברר כטעות הוא ההנחה שעיריות וקהילות יאשרו סיכון תעופתי חדש בלב אזורים מיושבים. מפתחים ומשקיעים מסוימים התעלמו מהמגבלות הפיזיקליות של אנרגיה לטיסה אנכית.

טיסת המראה אנכית מצריכה כמות אנרגיה אדירה. עם סוללות הליתיום הקיימות כיום, מגבלות מסוימות אינן נמנעות. משקל הסוללות גבוה מדי לטווחים גדולים. רוב מערכת ההנעה נדרשת רק למספר שניות בנחיתה או בהמראה, ונעשית "משקל מת" בשאר זמן הטיסה. הזרימה האווירודינמית כלפי מטה (downwash) שנמדדת במחקרי FAA כה חזקה, עד שהיא מחייבת מרחקי בטיחות גדולים שמפחיתים במידה רבה את היתכנות הפדים העירוניים.

נכון ל־2025, אין עדיין אף כלי טיס eVTOL לנוסעים שקיבל אישור מלא בארה״ב או באירופה. הסיבות ברורות: טיסה אנכית עם המראה חזקה אינה מוגדרת כראוי בתקנות FAA. בתעשייה אין תקנים לבדיקת מערכות הנעה מבוזרות, ויש מחסור בכוח אדם רגולטורי וקשיים פוליטיים. כל אלו מצמצמים ולא מרחיבים את מעטפת האפשרויות המסחרית.

כשהמציאות התבהרה, חברות הגיבו בצעדי הישרדות. חלק עברו לשוק הביטחוני, שבו טווחים קצרים ועלויות גבוהות מתקבלות. רבות פנו לשיטת הנעות היברידיות במקום חשמליות באופן מלא. אלה אינם "עוגנים אסטרטגיים" אלא סימנים ברורים שהחזון המקורי אינו משתלם.

מתוך 32 חברות eVTOL, שבע נסגרו לחלוטין, ארבע מדשדשות ללא מוצא, ושתיים בלבד מפעילות כלים מוגבלים (תיירות קלה בסין וכלי טיס פרטי). שלוש נוספות עברו לשווקים אחרים. השאר (16 במספר) עדיין לפני ייצור, רובן עם מימון ויכולות מועטים וללא מסלול הכנסות ברור.

התמונה כעת ברורה: מוניות אוויר עירוניות לא יהיו תופעה המונית. השוק האמיתי נמצא בלוגיסטיקה, בתעשייה ובתובלה אזורית. חברות שיזנחו את הפנטזיה העירונית יוכלו לשרוד ואף לשגשג. הקריסה במניות היא לא "סערה זמנית". היא התאמת ערך לתחום שנבנה על אופטימיות יתר. עם התייצבות התעשייה סביב מה שבאמת עובד, תעופה חשמלית עדיין יכולה להיות מהפכה, פשוט לא זו שהבטיחו לנו.

לפרטים נוספים